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【第036章】黄金储备（2 / 2）

不过有利就有弊，英国政府拒绝英镑兑换黄金固然是渡过了收支难关，但英镑作为国际结算货币的地位也下降了，战后大部分第三方贸易都纷纷开始采用美元计价，造成了英镑过剩。除了战争胜利与中国完成德国资产大采购后的短暂时期，英镑一直是萎靡不振的。英国国内的通货膨胀水平一直居高不下——战后各国其实都有不同程度的通货膨胀，无非德国马克废纸化太过于抢眼，才掩盖了各国的通货膨胀。

而伴随通货膨胀本身的，则是严重的经济萧条，战争类生产企业全线停工，国际贸易一潭死水。摆在英国政府面前的，只有两难选择，一个是恢复金本位制度，哪怕吃一点亏，也要重新恢复英镑的强势地位；另一个是彻底宣布废止金本位制度，承认英镑丧失国际结算货币的地位，让英镑一次性贬个够。前者在经济上当然是大出血，但政治上却是满分；后者在政治上算是一败涂地，但对经济与金融而言，不啻于脱胎换骨、重新做人。

权衡利弊之下，英国政府念念不忘大英帝国的光辉，做出了恢复金块本位制的决定，对原有金本位制做了改良。规定兑换黄金的最低限额为相等于400盎司黄金的银行券（约合公斤），低于限额不予兑换。中央银行掌管黄金的输出和输入，禁止私人输出黄金。中央银行保持一定数量的黄金储备，以维持黄金与货币之间的联系。法国紧随其后，规定兑换黄金的最低限额为等于12公斤黄金的法郎银行券。

这么做是不是从中国央行的银块本位制那里获得的灵感暂且不提，但效果还是不错的，由于兑换的高门槛，普通民众要想兑换黄金非常困难，使得维持原先高溢价的含金量居然变成了可能。

但是，里面的漏洞也是非常明显的，英镑的金块本位是固定比例的，不同于华元的浮动兑换，这个过高比例造就了英镑相对于黄金的高估。400盎司只能阻挡普通民众兑换黄金的步伐，而无法阻挡财团的趋利避害行为。

在这种环境下，别看中国负债率奇高，但华元的地位却是异常稳固的——华元不但有明面上的白银储备，事实上也有足够的黄金储备。穿越组经过慎重考虑，认为在各国货币普遍含金量不足的情况下，华元用不着保持双重储备，适当出售一些以降低负债水平。

如果是直接大规模出售黄金储备，当然会造成黄金价格的急剧下跌，这非但不利于资产盘活，相反还救了英镑这个含金量虚高的货币估值，夏海燕大胆地向穿越组提出建议，反其道行之，先宣布购入黄金储备，待英镑虚高的泡沫挤破以后，再出售黄金。

从后世布雷顿森林体系崩溃以及美国大规模实施qe1、qe2、qe3的历史演变来看，穿越组得出结论，美国推动赤字财政与美元贬值并没有太大的危险，反而增强了美国的实力。从清偿能力上说，美国不必像希腊这么赖账就能够通过自己印票子来还清债务，所有的负债对美国而言只是数字游戏罢了；其次，美元表面上贬值了，但以美元为计价单位的黄金却翻了一番还多，因为美联储控制着8000多吨黄金储备，黄金价格从布雷顿森林体系崩溃时的35美元每盎司涨到了1800美元每盎司，相当于一吨黄金涨了6200万美元，光凭借这个涨幅，美联储就获得了近5000亿美元的额外收入。

于是，中国的策略就呼之欲出了：利用英镑对黄金高估三分之一的弱点，卖空英镑，套取黄金，只要消息一透露，用不着中国政府花多少力气，闻风而来的各国财团抛售必定能压垮坚持固定黄金兑换比例的英镑。在市场恐慌中，英镑相对于黄金的跌幅必然超过三分之一。成功以后，一来一去可以获得三分之一的差价收入，如果再适时溢价减持一部分黄金和白银储备，则财政窘迫必可迎刃而解。

方针既定，所欠缺的，唯独时机罢了。未完待续。。